Разрыв между ожиданиями финансовых рынков и официальной позицией центральных банков продолжает стремительно увеличиваться. Инвесторы все активнее закладывают сценарии ужесточения денежно-кредитной политики в США, несмотря на то, что Федеральная резервная система США (Федеральная резервная система США) сохраняет более сдержанную риторику.
Согласно данным инструмента CME FedWatch (CME Group), на заседание 29 апреля рынки оценивают вероятность сохранения текущей ставки на уровне 89,7%. При этом неожиданно выросли ожидания повышения — до 10,3%, тогда как вероятность снижения ставки фактически равна нулю.
Это происходит на фоне решения ФРС сохранить базовую ставку в диапазоне 3,5%–3,75% по итогам заседания 18 марта. Регулятор по-прежнему ориентируется лишь на одно возможное снижение в 2026 году, однако рынки начали сомневаться в мягком сценарии.
Дополнительное давление на ожидания оказывает рост цен на энергоносители: нефть поднималась выше $111 за баррель на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Это усиливает инфляционные риски и заставляет инвесторов пересматривать макроэкономические прогнозы.
Бывший главный экономист Международного валютного фонда (Международный валютный фонд) Гита Гопинатх считает, что рынки переоценивают вероятность жестких действий регуляторов. По ее мнению, текущая макроэкономическая ситуация не демонстрирует всплеска потребительского спроса уровня 2021 года, а значит, политика ФРС может оставаться более выжидательной.
Тем не менее, пересмотр ожиданий затронул и долгосрочные прогнозы. Фьючерсы показывают, что к октябрю 2026 года вероятность сохранения или даже повышения ставки значительно выросла, тогда как сценарии снижения практически исчезли из оценок трейдеров.
Внутри самой ФРС также усиливаются разногласия. В мартовском «точечном графике» по-прежнему заложено одно снижение ставки в текущем году, однако уже 7 из 19 членов руководства выступают против смягчения политики — против 6 ранее. Одновременно прогноз инфляции на 2026 год повышен с 2,4% до 2,7%.
На Уолл-стрит также фиксируется резкое изменение настроений. Аналитики Goldman Sachs и Barclays пересматривают прогнозы в сторону более позднего начала смягчения политики, а в отдельных сценариях допускается лишь одно снижение ставки за год.
Аналитические оценки указывают: дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от цен на энергоносители и развития геополитической ситуации. Если нефть продолжит удерживаться выше отметки $100 за баррель, инфляционное давление может закрепиться дольше, чем ожидает регулятор.
Таким образом, рынок и ФРС все сильнее расходятся в оценке будущей траектории ставок, а неопределенность вокруг инфляции и энергетического кризиса остается ключевым фактором для глобальных финансовых рынков.
