Крупнейшие мировые операторы рыночной инфраструктуры — DTCC, Euroclear и Clearstream — заявили, что токенизированные ценные бумаги сталкиваются с высокими издержками и разделённой ликвидностью без надёжной совместимости между блокчейнами и традиционными финансовыми системами.
В совместном белом докладе компании отмечают, что для масштабного внедрения цифровых активов необходима интероперабельность, которая обеспечит сохранность прав собственности, юридическую соответствие и целостность активов на всех платформах. Без этого токенизированные активы рискуют оставаться на изолированных сетях, что приведёт к росту операционных расходов и фрагментации ликвидности.
Документ подчёркивает, что индустрия движется не к одному доминирующему реестру, а к модели «сети сетей», где стандарты, шлюзы и регулируемые поставщики связывают блокчейн-платформы с традиционными расчетными системами. Основной принцип, который компании предлагают соблюдать, звучит просто: «тот же актив, те же права, тот же результат».
Авторы доклада также отмечают, что для успешного масштабирования токенизации необходима координация регуляторов и участников рынка в вопросах управления, стандартов и устойчивости. Без согласованности на этих уровнях трансграничные или межцепочные транзакции потребуют дополнительных шагов согласования, что снизит эффективность заявленных преимуществ цифровых активов.
Ранее крупные игроки Уолл-стрит утверждали, что токенизация может радикально изменить финансовые рынки, обеспечив круглосуточную торговлю, ускорение расчётов и более эффективное использование залогов. Однако, по мнению DTCC, Euroclear и Clearstream, реализация этих преимуществ зависит не столько от новых технологий, сколько от согласования правил и стандартов работы платформ.
Доклад служит предупреждением для участников рынка: токенизация имеет потенциал, но без совместимости и координации она может привести к раздроблению ликвидности и повышенным операционным рискам.
