В 2025 году структура ликвидности на криптовалютном рынке заметно изменилась: основные потоки капитала сосредоточились в биткоине, Ethereum и ряде крупнейших цифровых активов. Об этом говорится в аналитическом отчете маркетмейкера Wintermute, на который ссылается издание The Block.
По данным компании, за последние два года доля альткоинов в общей криптовалютной ликвидности снизилась с 15% до 12%. В анализе использовались данные внебиржевых рынков (OTC), что позволило отразить изменения в поведении крупных участников рынка.
Эксперты Wintermute отмечают, что перераспределение капитала привело к отходу от прежних циклических моделей, когда рост биткоина и Ethereum сопровождался длительными ралли альтернативных монет. Одной из ключевых причин этого тренда стал активный приход на рынок институциональных инвесторов, включая управляющих активами, работающих с биржевыми фондами (ETF). Как правило, они направляют средства в более ликвидные и проверенные временем криптовалюты.
Кроме того, в 2025 году существенно сократилась продолжительность ралли альткоинов. Средний период их роста составил около 19 дней, тогда как в 2024 году он достигал 61 дня, говорится в отчете.
Аналитики также зафиксировали изменения в стратегии исполнения сделок у крупных контрагентов. По их оценке, институциональные игроки стали демонстрировать меньшую уверенность в направлении движения цен и чаще прибегают к тактическому позиционированию, ориентируясь на новостной фон.
В сегменте производных инструментов Wintermute указала на расширение OTC-структур. В частности, растет использование контрактов на разницу цен (CFD) как более капиталоэффективного способа получения доступа к широкому набору базовых активов. Опционы при этом все чаще используются в качестве основного инструмента управления криптовалютными портфелями.
По мнению аналитиков компании, способы обеспечения ликвидности теперь имеют не меньшее значение, чем общий уровень склонности к риску. Будущая динамика рынка будет зависеть от того, расширятся ли потоки капитала за пределы нескольких крупнейших активов или останутся сосредоточенными в верхнем сегменте.
Хотя возможное возвращение интереса со стороны розничных инвесторов теоретически может привести к притоку новых средств и поддержать ралли альткоинов, в Wintermute считают такой сценарий маловероятным.
Ранее основатель MN Fund Михаэль ван де Поппе заявил, что биткоин может преодолеть психологический уровень $100 000 до конца января, если ему удастся закрепиться выше отметки $92 000.
