Аналитики маркетмейкера Wintermute заявили о сужении структуры криптовалютного рынка, на фоне которого капитал все активнее концентрируется в двух крупнейших цифровых активах — биткоине и Ethereum.
По словам экспертов, доминирование биткоина вновь усилилось, продолжив тенденцию второй половины года. При этом большинство альткоинов остаются под давлением из-за избытка предложения и плотного графика разблокировок токенов, что негативно сказывается на «длинном хвосте» рынка.
Среди ключевых выводов аналитиков:
капитал перераспределяется в пользу «голубых фишек» крипторынка;
Ethereum переходит в фазу догоняющего роста на фоне усиления покупательского давления;
институциональная активность сохраняется на стабильном уровне;
розничные инвесторы сокращают позиции в альткоинах, переводя средства в биткоин и Ethereum.
Эксперты отмечают, что текущая динамика соответствует рыночному консенсусу: для начала устойчивого роста альткоинов необходим первичный импульс и лидерство со стороны биткоина.
При этом ключевые ценовые ориентиры формируются на рынке деривативов, где сохраняется повышенная неопределенность. Ставки финансирования по биткоину и Ethereum остаются относительно низкими, что указывает на отсутствие чрезмерно перегретых длинных позиций.
Опционный рынок закладывает широкий спектр сценариев дальнейшего движения цен. Подразумеваемая волатильность остается повышенной, а позиции участников распределены между ожиданиями снижения биткоина к уровню $85 000 и надеждами на возврат к недавним максимумам.
Значимым событием для рынка станет экспирация опционных контрактов 26 декабря на сумму $28,5 млрд, что составляет почти половину всего открытого интереса на бирже Deribit и вдвое превышает показатель прошлого года. По оценкам экспертов, внимание рынка сосредоточено на уровне $96 000, который считается зоной «максимальной боли» для держателей опционов.
В то же время на уровне $85 000 сосредоточен открытый интерес в путах на сумму около $1,2 млрд, что при усилении давления продавцов может спровоцировать дальнейшее снижение спотовой цены.
Среднесрочные ожидания участников рынка остаются в диапазоне $100 000–125 000, однако рост стоимости краткосрочных защитных инструментов свидетельствует о стремлении инвесторов застраховаться от резких ценовых колебаний.
На момент публикации биткоин торговался вблизи отметки $86 800, потеряв около 0,7% за последние сутки.
В Wintermute характеризуют текущую фазу рынка как период консолидации и перераспределения капитала. По оценкам аналитиков, фундаментальные основы индустрии остаются устойчивыми, а наблюдаемая волатильность связана с сезонным снижением ликвидности и низкой активностью трейдеров в преддверии праздников.
Эксперты ожидают, что до конца года рынок будет характеризоваться сужением торгового диапазона, умеренными объемами и повышенной избирательностью инвесторов. Аналогичную оценку технического характера текущих ценовых движений ранее озвучили аналитики QCP.
